外贸 1月下旬公布的年度成绩单显示：2021年，全国进出口总值累计达到6.05万亿美元。过去一年里，外贸增量干到1.4万亿美元，相当于2005年全年的贸易规模。但理性来讲，对外贸易的增长强劲，本质上 依赖两大核心要素： 一是2020年疫情冲击之下，出现了统计学意义上的“洼地效应”： 2020年，对外贸易在经历“一季度大幅回落、二季度止跌企稳、三季度全面反弹、四季度巩固提升”之后，全年的增长率同比只有1.9%。正因如此，2021年想要完成既定增速目标其实并不难。 二是疫情冲击下全球供应链遭受较大冲击，使得大量订单转向我国，进而形成替代效应。最典型的就是相当一部分订单从东南亚和印度回流。 另一方面，国内为了守卫供应链，也采取了很有针对性的策略： 1）坚决执行疫情动态清零 2）做强跨境电商综合实验区 3）支持加工贸易发展 4）举办线上广交会 这就不难理解为啥2020年我们会是全球唯一保持正增长的主要经济体。不少经济学家把这个现象称为“疫情红利”。然而，所谓“疫情红利”终究是把双刃剑—— 时至今日，全球贸易仍然不得不面对三重幽灵：
此外，海运物流、汇率、用工以及原材料方面也施加了不小的压力。 经济修复的弛缓性和市场主体预期的悲观态度共同决定了——等到新冠疫情彻底被控制住，这些全球贸易的幽灵都不见得能寿终正寝。 2021年外贸增速大幅反弹之后，预期下行的猜测也便由此而来。 年后，棉花价格有所上浮，美国现货棉花价格平均为每磅 1.23 美元——这是自 2011 年 7 月 7 日以来的最高水平，当时平均价格为 1.26 美元。 这一价格飙升让很多人感到疑惑“还会再涨吗？” 除非与俄罗斯发生激烈的战争，或者在贸易方面出现更多麻烦，或者谁知道是什么，否则基本面是温和的棉花价格，不确定性围绕价格何时见顶。 近期 3 月纽约洲际交易所期货合约从上个月的 1.15 美元上涨至每磅 1.27 美元，目前 5 月期货价格约为 1.24 美元。根据棉花公司2 月份的月度报告，2022 年 12 月纽约 ICE 合约的价格从 94 美分上涨至 1.06 美元，该合约反映了 2022-23 作物年度之后的价格预期。 未来几个月可能会经历一段坎坷，但更多的供应应该会流向市场，下游价格上涨、刺激措施的取消和利率上升预计将在未来几个月挑战需求和价格势头。航运危机的任何缓解也可能有助于缓解价格。 服装和家居用品的原材料激增还包括合成纤维价格，尽管近年来引入了许多替代性的下一代材料，这两种材料仍占市场份额的绝大部分。虽然一般不像棉花那样波动，但合成纤维和织物的价格通常与棉花的波动方向相同，特别是在供需极端情况下，而不是与天气相关的问题。 最新的美国劳工统计局合成纤维价格指数 1 月份经季节性调整后上涨 0.1%，比去年同期高 17.7%。美国制造的加工纱线价格上个月上涨 2.1%，较 2021 年 1 月上涨 29.3%，而成品面料价格当月上涨 1.3%，全年上涨 14.6%。另外，美国劳工统计局 (BLS) 数据显示，受整体通胀和该行业原材料成本上涨的影响，1 月份零售服装价格经季节性调整后较上月上涨 1.1%，与去年同期相比上涨 5.3%。 IHS Markit预测， 2022 年 美国CPI 通胀预测从 4.2% 上调至 4.5%。然而，预计到 2023 年核心通胀率将下降到接近美联储 2% 的长期目标，疫情时期的商品价格上涨将部分逆转。” 一些公司希望成功度过原材料价格的动荡时期。Levi's计划在 2022 年及以后进一步提价，帮助抵消通胀压力。Levi's 的面料混合物中大约有 15% 到 20% 的棉。 生产再生和传统聚酯和尼龙纤维和纱线的优富集团UNIFI 也不得不提高价格。 Antoshak 表示，如果棉花价格继续上涨，品牌可能会增加对混纺面料的采用，尤其是牛仔布。 尽管持续的估计表明全球棉花库存高于疫情之前，但棉花价格的上涨趋势仍在继续。2017-18 和 2018-19 年度，全球棉花库存分别为 8120 万包和 8010 万包。在这两个作物年度，A 指数的平均价格为每磅 88 美分。预计 2021-22 年期末库存为 8430 万包，A 指数当前值为每磅 1.40 美元。 新冠疫情和航运危机之后出现的前所未有的刺激措施都是扭曲的，可以解释股票和价格之间历史关系的一些偏差，鉴于差异的大小，应该关注全球棉花库存的位置。 中国是全球最大的仓储国，预计到 2020-21 年底将持有全球 43% 的库存。美国农业部的数据显示，巴西在作物年末的库存量应位居第二。然而，这是由于巴西收获的时间相对于国际作物年度结束，并不能反映市场上可用的剩余纤维。 印度是第二大库存地点。有报道称，印度种植者投机性地从杜松子酒中扣留籽棉，希望进一步利用价格上涨趋势。 印度和中国棉花流通的延迟可能会导致稀缺感，中国和印度是世界上最大的纺纱厂。进口可以替代国内供应给工厂。然而，航运危机是世界各地面临的障碍。与此同时，今年迄今为止，美国的出口出货量同比下降了 43%。由于卡车和船舶安全方面的挑战，美国能否达到今年下调的出口预期仍有待观察。
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