原油暴涨暴跌！年内升至300美元以上？材料成本更高！POY利润率下降30％！

        预计印度和巴基斯坦的价格将进一步上涨。国内涤纶长丝主要品类价格上涨5-7%。涤纶短纤PSF 期货 3 月合约每周上涨 10.56%，而在能源市场不稳定的带动下，实物价格上涨 7.61%。

        克里姆林宫副总理亚历山大诺瓦克宣布，如果当前环境持续下去，同时考虑停止向西欧出口天然气，原油价格可能会在年内升至 300 美元以上。

此外，国内工厂通胀年率仍居高不下，但放缓至 8.8%，而消费者价格CPI仅上涨 0.9%。这表明更广泛的经济需求疲软，制造商无法将更高的成本转嫁到下游。

今年早些时候采取的紧缩措施可能强化了消费低于正常水平的持续趋势。

更高的材料成本

由于仪征化纤、仪盛新材料和川能化工的停产检修，国内PTA 价格可能进一步上涨，开工率降至 74%。MEG 价格本周对原油反应强烈，截至 3 月 9 日飙升 9.35%。随着减产，供应趋紧，尽管库存仍然很高，但已经收窄。尽管现在是旺季，但对 PSF 和 PFY 的需求仍然相对刚性。

交易量的增长基本稳定，但远低于历史平均水平。以需求为主导，开工率一直保持在 82.96% 左右，但预计在不久的将来会下降。

尽管 PSF 价格在本周收高，但在交易时段内表现温和，表明下游制造商不愿吸收额外成本。

下游生产商（纺纱厂）阻止利润率下降的反应可能会在未来几周内减少 PSF 供应。

利润率下降

PSF/PTA 比率从年初的 2150 元/公吨下降到 3 月 8 日的 1900 元/公吨。该比率同比下降了 35%，表明利润率正在下降。

国内PFY板块，DTY周价格上涨5.21%，POY和FDY分别上涨6.88%和5.14%。

由于对春节后需求增加的乐观情绪，下游织造商在最近几周逐渐增加了产能，产能达到约 90%。

然而，由于需求没有像预期的那样实现，库存构成风险，开工率可能会下降，以防止利润率进一步下降。

就像购买 PSF 的纺纱厂一样，购买 PFY 的织布商不愿吸收更高的价格以保持利润。

POY/PTA比率从2022年初的2430元/吨下降到3月8日的2250元/吨。

        自 2021 年 3 月以来，POY 利润率也下降了 30%，表明由于下游需求低迷、市场不确定性和库存充足，短期内供应可能趋紧。

随着工厂关闭和进一步计划外维护的可能性，可以推测制造商处于观望情绪，近期不太可能急于补充库存。

需求将保持谨慎

尽管预计材料成本仍将居高不下，但下游代理商可能已决定谨慎跟踪原油价格、新兴需求动态，并抵制更高的成本吸收以维持利润率。在可预见的未来，在原材料成本（主要取决于乌克兰的发展）的支持下，PSF 的价格预计将呈上涨趋势，从而对利润率造成压力，这可能会通过降低产量得到部分缓解。PFY 的需求也可能会保持相对较低的水平，因为 3 月份尚未实现旺销。尽管存在外部挑战，但在国内，该行业的基本面仍然相对良好。国内的可支配收入稳步上升，与消费支出齐头并进。

李克强总理上周宣布了减少需求和消费障碍的措施。如果更广泛的环境得到改善，国内需求可能会反弹。在出口方面，人民币升值、全球物流中断和运费上涨可能会在短期内降低中国的竞争力。然而，更强大的国内环境可能足以弥补任何此类发展。

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